USDC
KLEAR3 ResearchPubblicato il 2026-08-25Aggiornato il
ArbitrumPolygon
StellarUSDCUSDC è il secondo token dollaro di questo elenco e l’unico il cui contratto si possa leggere davvero. Su Ethereum ne abbiamo misurati 50.331.957.599, circa due terzi della circolazione dichiarata, distribuita in tutto su 34 catene.
Che cosa fa USDC, in concreto?
USDC è un credito su un dollaro, emesso da un’azienda che dichiara di tenerne uno per ogni token. La catena lo muove; la promessa vive fuori dalla catena. Tutto ciò che conta accade quindi in due posti insieme, e uno solo è pubblico.
La metà sulla catena è la metà facile. Un contratto tiene un registro di saldi, chiunque può leggerlo, e noi l’abbiamo letto. Quello che nessuna catena mostra è se i dollari esistano, ed è per questo che un token dollaro non è mai davvero una questione tecnica.
Rispetto all’altro token dollaro, più grande, la differenza utile non è la dimensione ma la leggibilità: questo contratto ha un repository pubblico con licenza libera riconosciuta, quello no. Delle riserve di entrambi non dice nulla, e sono proprio loro a decidere se un token dollaro tiene.
Non abbiamo esaminato né le riserve, né le attestazioni, né i loro revisori. È un limite dichiarato di questa campagna, non un giudizio su ciò che quei documenti affermano.
Fonte GitHub https://api.github.com/repos/circlefin/stablecoin-evm, letto il 2026-08-25
Il codice è davvero aperto?
Sì, con Apache-2.0, 13 versioni e un repository aperto dal febbraio 2018. Solo che l’indirizzo pubblicato dal principale aggregatore, centrehq/centre-tokens, risponde 301: il codice ora vive sotto circlefin, l’organizzazione dell’emittente. Il link funziona ancora e nomina un ente che non mantiene più nulla.
Qui il reindirizzamento porta in un posto più coerente di quello di partenza, al contrario della storia solita, e un link scaduto resta un link scaduto. Chi lo segue vede un nome che non descrive più chi mantiene il codice.
Lo stesso difetto sta su la voce due posizioni più su, dove l’indirizzo pubblicato nomina ancora un’azienda mentre il codice è passato a una fondazione. Due reindirizzamenti e un repository proprio sbagliato, su dieci schede.
Fonte GitHub API https://api.github.com/repos/centrehq/centre-tokens, letto il 2026-08-25
Nel repository non è pubblicata nessuna relazione di audit, e non ne è citata alcuna. Per un contratto tenuto così largamente conviene dirlo con chiarezza, e resta un’assenza di relazioni e non un verdetto.
Fonte OpenZeppelin — Bridged USDC Support Audit, letto il 2026-08-26
Ci lavora ancora qualcuno?
Appena, ed è la risposta attesa. Nei 90 giorni fino al 25 agosto 2026 il repository ha ricevuto 4 commit da 3 identità. Un contratto di token già distribuito è fatto per smettere di muoversi; qui a preoccupare sarebbe molta attività.
È l’unico punto di questo sito in cui una cifra bassa non è un allarme. Un contratto che regge decine di miliardi deve essere noioso, perché ogni modifica tocca qualcosa di cui tutti si fidano già.
Il conteggio è esatto e non troncato: quattro oggetti, molto sotto il limite di cento per pagina, quindi non è servita alcuna paginazione per leggerlo bene.
Fonte GitHub https://api.github.com/repos/circlefin/stablecoin-evm/commits?since=2026-05-27T00:00:00Z&per_page=100, letto il 2026-08-25
- Si apre il repository
Dove gira davvero
Su 34 catene, di cui ne abbiamo misurata una. Su Ethereum il contratto ha restituito 50 331 957 599 token al blocco 25 834 208, circa il 68 % della circolazione dichiarata. Il restante 32 % lo prendiamo dall’aggregatore, e lo diciamo.
In questa distinzione sta tutto il metodo del sito. Il saldo di Ethereum l’abbiamo letto su la catena stessa; tutto il resto ci viene riferito. Due terzi misurati e un terzo preso per buono non è la stessa affermazione di un totale tondo, e il totale tondo è quello che stampano quasi tutte le pagine.
Per chi lo tiene, la dispersione su più catene porta la stessa trappola pratica di ogni token presente su più catene: un indirizzo su una catena non vale niente su un’altra, e la sigla non avvisa.
Fonte ethereum-rpc.publicnode.com https://ethereum-rpc.publicnode.com — eth_call totalSupply(), letto il 2026-08-25
ArbitrumPolygonStellarAptosA che cosa serve il token
Fa le veci di un dollaro e si muove come un saldo di catena. Niente tetto e niente calendario: l’offerta sale quando qualcuno deposita e scende quando qualcuno rimborsa, il che ne fa l’esatto contrario di un attivo a emissione fissa.
73.645.313.495 risultavano in circolazione il giorno della lettura, senza alcun tetto. È un progetto, non una dimenticanza: un token ancorato al dollaro deve poter seguire la domanda nei due sensi, altrimenti a cedere è l’ancoraggio.
Accanto a un attivo la cui emissione è fissata nel codice, i due rispondono a domande opposte. Uno è costruito per essere scarso, questo per essere elastico, e il suo valore dipende da una promessa mantenuta fuori dalla catena.
- A che cosa serve il tokenVerificato direttamente
- Quanti ne esistonoVerificato direttamente
- Quale contratto è quello ufficialeVerificato direttamente
- Come compaiono quelli nuoviNon stabilito
- Chi può cambiare le regoleNon stabilito
Voto KLEAR3
- Codice aperto5
repository pubblico · licenza Apache-2.0 · 13 versioni pubblicate · 4 commit in 90 giorni
- Audit0
assenza cercata: 20 indici di società percorsi, 3573 relazioni, nessuna commissionata dal progetto
Cosa lo frena 3 audit pubblici attorno al token — il ponte, il trasferimento tra catene — nessuno sul contratto stesso · nessun rapporto aperto: non sappiamo cosa abbiano trovato
- Modello economiconon misurato
Cosa lo frena modello economico non accertato da una fonte primaria
- Governance2
decisione per decision-de-l-emetteur, senza voto
Cosa lo frena nessun processo pubblico di proposte tra i suoi 98 repository aperti
- Allineamento del token1
offerta misurata, senza tetto: nulla limita l’emissione · quota in circolazione nota
Cosa lo frena calendario di emissione sconosciuto
- Maturità5
8 anni di codice pubblico · 1 rete verificata da noi · 7 reti in totale
Valutiamo il protocollo: com’è costruito, cosa se ne può verificare, come si allinea il suo token. Mai un investimento. Un voto alto non dice di comprare, uno basso non dice di vendere.
Ciò che non abbiamo potuto stabilire
Le riserve, le attestazioni, la governance e l’offerta su 33 delle 34 catene. Abbiamo letto il contratto su Ethereum e il repository, nient’altro, e non descriviamo ciò che non abbiamo aperto. Le riserve sono il vuoto da cui dipende tutto il resto.
Le riserve sono il vuoto che conta, e nessuna lettura di catena lo colma. Un token dollaro è un oggetto giuridico e contabile travestito da oggetto tecnico, e questa campagna ha misurato solo il travestimento.
Domande frequenti
USDC è più sicuro di Tether?
Non l’abbiamo stabilito, e nulla in questa pagina sostiene una risposta o l’altra. Quello che possiamo riferire è più stretto: USDC ha un repository di contratto pubblico con licenza libera, Tether no. È una differenza in ciò che si può leggere, non in ciò che copre i due token.
La tentazione è prendere l’apertura come indizio di solvibilità. Non lo è. Un codice leggibile dice come si muove il token, mai se i dollari ci siano, ed è la seconda domanda a decidere di un ancoraggio.
Entrambi gli emittenti pubblicano documenti sulle riserve. In questa campagna non li abbiamo letti, quindi questa pagina non li confronta; e chi ordina i due senza averli letti ordina in base a qualcos’altro, quasi sempre la reputazione e non le prove. Una reputazione è un elemento reale, ma non è una misura.
Perché l’offerta non ha un tetto?
Perché un tetto romperebbe l’ancoraggio. I token nascono quando qualcuno deposita dollari e vengono distrutti quando qualcuno li rimborsa, quindi l’offerta deve seguire la domanda. Un limite fisso allontanerebbe il prezzo dal dollaro appena la domanda lo superasse, e l’ancoraggio è tutto il prodotto. Un token dollaro che non vale più un dollaro non ha una seconda proprietà su cui ripiegare.
È la differenza strutturale fra un token dollaro e un attivo scarso, e conviene tenerla a mente davanti a una curva dell’offerta. Un’offerta di stablecoin che sale è un segnale di domanda, non inflazione.
Vuol dire anche che la cifra interessante non è il totale ma il flusso: quanto è stato creato e distrutto in un periodo. Quel flusso qui non l’abbiamo misurato, e non lo riferiamo. Un totale dice dove si è posata la domanda, mai a che velocità si è mossa.
Cambia qualcosa la catena su cui tengo USDC?
Sì, in due modi. In pratica, un indirizzo su una catena non può ricevere lo stesso token da un’altra senza un ponte. Nella sostanza, ogni catena porta rischi propri: tenere la stessa sigla in due posti non è tenere due volte la stessa cosa, qualunque cosa dica la schermata dei saldi.
È al ponte che avviene la maggior parte delle perdite, e la sigla non avvisa di nulla. Il nome è identico ovunque e gli indirizzi non sono intercambiabili: una trappola scritta nel formato prima che in un singolo emittente.
Abbiamo misurato il saldo di una catena su trentaquattro. Chi sceglie dove tenerlo vorrebbe la stessa misura sulla propria, e quella misura è pubblica: il contratto risponde a chiunque lo interroghi, senza costi e in una sola chiamata di rete. Nessun permesso da chiedere.
Per continuare: la nostra scheda su Tron mostra una catena che porta buona parte dell’altro token dollaro, e la nostra scheda su Figure HELOC un altro modo di appoggiare su una catena un credito che vive fuori.
Chiedi a un assistente di riassumerla e di controllare quello che afferma.