Tether
KLEAR3 ResearchPublicado el 2026-08-25Actualizado el
TronSolanaAvalanche
TONAptosUSDTTether, el token que debería valer un dólar, es la tercera capitalización del sector y el único de los diez cuyo contrato no tiene repositorio de código público. Medimos 88.306.390.736 en Ethereum, menos de la mitad de lo que se declara en circulación.
¿Qué hace Tether en concreto?
Tether es una promesa escrita como token. Una empresa lo emite, afirma que cada unidad está respaldada por un dólar de activos, y lo recoge cuando alguien pide el reembolso. Por eso circula como un dólar en redes que no tienen ninguno.
Existe porque una cadena no puede tener una cuenta bancaria. Quien quiere salir de una posición volátil sin salir de la red necesita algo estable, y Tether es la respuesta más antigua y más grande. Casi todos los mercados cotizan en él.
Conviene decir la estructura sin rodeos, porque es lo contrario de una red sin emisor alguno. Aquí hay una empresa, una lista de direcciones que controla, y una promesa de reembolso que solo ella puede honrar. Nada en el código sostiene el dólar: el código mueve tokens, la promesa hace el resto.
No es un reproche, es el diseño. Pero significa que las preguntas buenas van sobre el emisor, no sobre la cadena: qué respalda, quién lo verificó, y qué pasa si muchos tenedores piden el reembolso a la vez.
Fuente CoinGecko https://api.coingecko.com/api/v3/coins/tether, leído el 2026-08-25
¿El código está realmente abierto?
No existe repositorio alguno para el contrato. El agregador no lista ninguno, y una búsqueda en la organización GitHub del emisor, con 150 repositorios públicos, solo devuelve módulos de cartera. El único código legible es el bytecode desplegado, lo que excluye cualquier relectura independiente.
El matiz importa, porque la versión obvia de esa frase es falsa. No es que la empresa no publique nada: publica ciento cincuenta repositorios, ninguno de los cuales es el token. Es por tanto una decisión sobre qué código es público, no una empresa que rehúye GitHub.
Lo que sigue siendo legible es el contrato desplegado. Medimos 11.075 bytes de bytecode en la dirección de Ethereum. El bytecode son instrucciones de máquina, no fuente: prueba que algo está desplegado y admite inspección por especialistas, y no es lo que nadie llama código abierto.
El contraste dentro de esta lista es directo. El otro gran token dólar publica su contrato con licencia abierta. Mismo producto, misma promesa, respuesta opuesta a esta pregunta.
Fuente CoinGecko + GitHub API https://api.github.com/search/repositories?q=org:tetherto+usdt+OR+stablecoin+OR+token, leído el 2026-08-25
No hay informe de auditoría que abrir, por la razón sencilla de que no hay código publicado que auditar. La empresa sí publica una página de transparencia, que respondió cuando la solicitamos. No leímos su contenido, así que esta página no dice nada de las reservas más allá de que la página existe.
Fuente No examinado, leído el 2026-08-25
¿Sigue trabajando alguien en él?
La pregunta no se aplica como en el resto del sitio. Sin repositorio para el contrato no hay historial de commits que contar. Un contrato de token desplegado tampoco es algo que se reescriba: se emite y se reembolsa, no se entrega por versiones.
Vale más decirlo que dejar un campo vacío. Nuestra nota da cero a Tether en el eje del código, y ese cero mide una ausencia de código publicado, no un proyecto abandonado. El token se usa más que cualquier otra cosa de esta lista.
Donde la actividad importaría es del lado del emisor: atestaciones, reembolsos, relaciones bancarias. Nada de eso vive en un repositorio, y nada de eso se midió aquí.
Fuente CoinGecko + GitHub API https://api.github.com/search/repositories?q=org:tetherto+usdt+OR+stablecoin+OR+token, leído el 2026-08-25
- Leemos el contrato en la cadena
Dónde funciona de verdad
En once cadenas, como once contratos distintos. Medimos el de Ethereum directamente y encontramos allí menos de la mitad del importe declarado en circulación. El resto está en otra parte, y enviarlo a la red equivocada destruye la transferencia sin vuelta atrás.
Es el malentendido más caro para un principiante, así que conviene ser directo. «Enviar Tether» no existe. Existe enviar Tether en una red concreta, a una dirección de esa red, y el token con el mismo nombre en otra cadena es un contrato completamente distinto.
La medición hace concreta la escala: 88.306.390.736 en Ethereum frente a 183.230.580.044 declarados en circulación. Algo menos de la mitad. La otra mitad se mueve en cadenas entre las que está TRON, que carga buena parte de él.
Fuente ethereum-rpc.publicnode.com https://ethereum-rpc.publicnode.com — eth_call totalSupply(), leído el 2026-08-25
TronSolanaAvalancheTONAptos
NEARCeloKavaTezosKlaytnContrato de Ethereum leído directamente en un nodo público: oferta total y bytecode desplegado, en el bloque citado. Las otras diez cadenas vienen del agregador y no las leímos.
Para qué sirve el token
Sostiene un dólar de valor en una red que no tiene ninguno. No paga rendimiento, no da voto y no lleva más derecho que la promesa de reembolso. La oferta no tiene tope: sube cuando el emisor emite y baja cuando reembolsa.
La ausencia de tope es una diferencia real con el resto de la lista, y se deriva de lo que el token es. Una promesa de sostener un dólar no puede tener máximo sin rechazar clientes nuevos. La cifra a vigilar no es un techo, es lo que hay detrás del importe vivo.
Esa cifra no se estableció aquí. La página de transparencia responde, no la abrimos, y esta página no describirá reservas que no ha leído. Es la pregunta que vale más que todo lo demás de esta ficha, y es la que dejamos abierta.
- Para qué sirve el tokenVerificado directamente
- Cuántos existenVerificado directamente
- Qué contrato es el oficialVerificado directamente
- Cómo aparecen los nuevosNo establecido
- Quién puede cambiar las reglasNo establecido
Nota KLEAR3
Solo calificamos lo que hemos medido. En este proyecto son muy pocos los ejes que se apoyan en un hecho con fuente, así que no sale ninguna nota global. Una cifra levantada sobre huecos se leería como un veredicto sobre el protocolo, cuando lo sería sobre nuestra propia investigación.
Nada medido hasta hoy en Código abierto · Modelo de negocio
- Código abiertosin medir
Lo que la frena ningún repositorio público establecido · licencia sin resolver: legible pero no reutilizable · ninguna versión publicada · ninguna actividad en 90 días
- Auditorías0
ausencia buscada: 20 índices de firmas recorridos, 3573 informes, ninguno encargado por el proyecto
Lo que la frena ningún informe en nuestro registro · ningún informe abierto: no sabemos qué encontraron
- Modelo de negociosin medir
Lo que la frena modelo de negocio no establecido en una fuente primaria
- Gobernanza2
decisión por decision-de-l-emetteur, sin voto
Lo que la frena ningún proceso público de propuestas entre sus 1 repositorios abiertos
- Alineación del token1
oferta medida, sin tope: nada limita la emisión · parte en circulación conocida
Lo que la frena calendario de emisión desconocido
- Madurez3
1 red verificada por nosotros · 11 redes en total
Lo que la frena fecha de publicación del código desconocida
Calificamos el protocolo: cómo está construido, qué se puede comprobar, cómo se alinea su token. Nunca una inversión. Una nota alta no dice que compres, y una baja no dice que vendas.
Lo que no hemos podido establecer
Las reservas, y todo lo que se deriva de ellas. Confirmamos que la página de transparencia responde, y no la leímos. Tampoco medimos los diez contratos fuera de Ethereum, cuyos importes vienen aquí del agregador y no de una cadena que hayamos consultado.
Nombrarlo es más útil que rellenarlo mal. Quien decide tener Tether decide sobre las reservas, así que una página que las adivinara sería peor que una que admite el hueco. Lo que podemos decir es lo que leímos: el contrato existe, lleva bytecode, y declara el importe citado arriba en el bloque citado arriba.
Preguntas frecuentes
¿Tether está de verdad respaldado por dólares?
No lo hemos establecido, y no repetiremos lo que no hemos leído. El emisor publica una página de transparencia, que respondió cuando la solicitamos. Su contenido no se abrió en esta campaña.
Lo que hace difícil la pregunta es que la respuesta no se lee en la cadena. El contrato prueba cuántos tokens existen; no prueba nada de lo que hay detrás. Son dos mediciones distintas, y solo la primera está al alcance de cualquiera con un nodo.
Un lector que quiera una opinión sobre esto necesita las atestaciones: quién las produjo, en qué fecha, sobre qué perímetro y bajo qué norma. Es un trabajo de verdad, y no se hace mirando un saldo de tokens, por muy exacto que sea: un saldo mide los tokens, nunca los dólares detrás. Son dos medidas distintas.
¿Por qué Tether no tiene repositorio de código público?
Podemos informar del hecho, no de la razón. El agregador no lista repositorio alguno, y una búsqueda en la organización GitHub del emisor, con 150 repositorios públicos, solo devuelve módulos de cartera y puentes.
La distinción importa porque la versión corta induce a error. No es una empresa ausente de GitHub, es una empresa que publica mucho y esto no. El bytecode desplegado sigue legible en la cadena, lo que no es lo mismo que código fuente.
Como comparación dentro de esta misma lista, el segundo token dólar publica su contrato con licencia abierta y versiones numeradas. Mismo uso, misma promesa, y otra respuesta a quién puede leer el código. Eso no dice nada de las reservas de ninguno de los dos, y sí todo sobre lo que un lector puede comprobar solo.
¿Tether está en una red o en varias?
Once, cada una con su propia dirección de contrato. Es decir, el token que tienes lo define la red en la que está, y una transferencia a una dirección de otra cadena no llega.
Medimos nosotros el contrato de Ethereum y encontramos allí menos de la mitad del importe declarado en circulación. El resto está en cadenas que el agregador lista y que no leímos.
La regla práctica cabe en una frase: comprobar la red antes que la dirección. Los mercados la muestran, las carteras la muestran, y es esa mención la que decide si el dinero llega. Es el campo que todo el mundo pasa por alto, y el único sin remedio cuando está mal. El símbolo no avisa de nada: es idéntico en todas partes. Solo el nombre de la red los distingue, en las once.
Para seguir: nuestra ficha de Ethereum explica la red donde está la mayor parte, y nuestra ficha de Figure HELOC muestra otra forma de poner un derecho del mundo real sobre una cadena.
Pida a un asistente que la resuma y compruebe lo que afirma.