Tether
KLEAR3 ResearchVeröffentlicht am 2026-08-25Aktualisiert am
TronSolanaAvalanche
TONAptosUSDTTether, der Token, der einen Dollar wert sein soll, ist die drittgrößte Kapitalisierung der Branche und der einzige der zehn, dessen Vertrag kein öffentliches Code-Verzeichnis hat. Wir haben 88.306.390.736 davon auf Ethereum gemessen, weniger als die Hälfte der gemeldeten Umlaufmenge.
Was macht Tether konkret?
Tether ist ein Versprechen, geschrieben als Token. Ein Unternehmen gibt ihn aus, erklärt jede Einheit mit einem Dollar an Vermögenswerten gedeckt, und nimmt ihn zurück, wenn jemand einlöst. Deshalb bewegt er sich wie ein Dollar in Netzen, die keine haben.
Er existiert, weil eine Chain kein Bankkonto führen kann. Wer eine schwankende Position verlassen will, ohne das Netz zu verlassen, braucht etwas Stabiles, und Tether ist die älteste und größte Antwort darauf. Fast alle Handelsplätze notieren ihre Märkte darin.
Der Aufbau gehört klar gesagt, denn er ist das Gegenteil von einem Netz ganz ohne Emittenten. Hier gibt es ein Unternehmen, eine Adressliste, die es kontrolliert, und ein Einlöseversprechen, das nur dieses Unternehmen halten kann. Nichts im Code hält den Dollar: der Code bewegt Token, das Versprechen tut den Rest.
Das ist kein Vorwurf, das ist der Entwurf. Es heißt aber, dass die guten Fragen den Emittenten betreffen, nicht die Chain: was deckt, wer hat das geprüft, und was geschieht, wenn viele Halter gleichzeitig einlösen.
Quelle CoinGecko https://api.coingecko.com/api/v3/coins/tether, gelesen am 2026-08-25
Ist der Code wirklich offen?
Für den Vertrag gibt es überhaupt kein Verzeichnis. Der Aggregator listet keines, und eine Suche in der GitHub-Organisation des Emittenten, die 150 öffentliche Verzeichnisse hält, liefert nur Wallet-Module. Lesbar ist allein der ausgerollte Bytecode, was jede unabhängige Prüfung des Quelltextes ausschließt.
Der Unterschied zählt, denn die naheliegende Fassung des Satzes ist falsch. Es ist nicht so, dass das Unternehmen nichts veröffentlicht: es veröffentlicht hundertfünfzig Verzeichnisse, von denen keines der Token ist. Das ist also eine Entscheidung darüber, welcher Code öffentlich ist, kein Unternehmen, das GitHub meidet.
Lesbar bleibt der ausgerollte Vertrag selbst. Wir haben 11.075 Byte Bytecode an der Adresse auf Ethereum gemessen. Bytecode sind Maschinenbefehle, kein Quelltext: er beweist, dass etwas ausgerollt ist, und lässt sich von Fachleuten untersuchen, und er ist nicht das, was irgendwer offenen Code nennt.
Der Gegensatz innerhalb dieser Liste ist unmittelbar. Der andere große Dollar-Token veröffentlicht seinen Vertrag unter offener Lizenz. Gleiches Produkt, gleiches Versprechen, entgegengesetzte Antwort auf diese Frage.
Quelle CoinGecko + GitHub API https://api.github.com/search/repositories?q=org:tetherto+usdt+OR+stablecoin+OR+token, gelesen am 2026-08-25
Es gibt keinen Prüfbericht zu öffnen, aus dem einfachen Grund, dass kein Code veröffentlicht ist, den man prüfen könnte. Das Unternehmen veröffentlicht allerdings eine Transparenzseite, die auf unsere Anfrage antwortete. Wir haben ihren Inhalt nicht gelesen, diese Seite sagt daher zu den Reserven nichts über die Existenz der Seite hinaus.
Quelle Nicht ermittelt, gelesen am 2026-08-25
Arbeitet noch jemand daran?
Die Frage greift hier anders als sonst auf dieser Website. Ohne Verzeichnis für den Vertrag gibt es keine Commit-Historie zu zählen. Ein ausgerollter Token-Vertrag wird auch nicht umgeschrieben: er wird ausgegeben und eingelöst, nicht ausgeliefert. Die übliche Frage trifft hier also ins Leere, und wir stellen sie trotzdem, weil ihr Fehlen selbst eine Auskunft ist.
Das gehört gesagt, statt ein Feld leer zu lassen. Unsere Note gibt Tether auf der Code-Achse null, und diese Null misst eine Abwesenheit veröffentlichten Codes, kein aufgegebenes Projekt. Der Token wird stärker genutzt als alles andere in dieser Liste.
Wo Aktivität zählen würde, wäre auf Seiten des Emittenten: Bestätigungen, Einlösungen, Bankbeziehungen. Nichts davon lebt in einem Verzeichnis, und nichts davon wurde hier gemessen.
Quelle CoinGecko + GitHub API https://api.github.com/search/repositories?q=org:tetherto+usdt+OR+stablecoin+OR+token, gelesen am 2026-08-25
- Wir lesen den Vertrag auf der Chain
Wo es tatsächlich läuft
Auf elf Chains, als elf getrennte Verträge. Den auf Ethereum haben wir direkt gemessen und dort weniger als die Hälfte der gemeldeten Umlaufmenge gefunden. Der Rest liegt anderswo, und ein Versand ins falsche Netz zerstört die Überweisung ohne Rückweg und ohne Ansprechpartner.
Das ist das teuerste Missverständnis für Einsteiger, also lieber deutlich: „Tether senden“ gibt es nicht. Es gibt Tether auf einem bestimmten Netz an eine Adresse dieses Netzes senden, und der gleichnamige Token auf einer anderen Chain ist ein völlig anderer Vertrag.
Die Messung macht die Größenordnung greifbar: 88.306.390.736 auf Ethereum gegen 183.230.580.044 gemeldet im Umlauf. Knapp die Hälfte. Die andere Hälfte bewegt sich auf Chains, darunter TRON, das einen großen Teil davon trägt.
Quelle ethereum-rpc.publicnode.com https://ethereum-rpc.publicnode.com — eth_call totalSupply(), gelesen am 2026-08-25
TronSolanaAvalancheTONAptos
NEARCeloKavaTezosKlaytnEthereum-Vertrag direkt auf einem öffentlichen Knoten gelesen: Gesamtmenge und ausgerollter Bytecode, am genannten Block. Die zehn anderen Chains stammen vom Aggregator und wurden von uns nicht gelesen.
Wozu der Token dient
Er hält einen Dollar an Wert in einem Netz, das keinen hat. Er zahlt keine Rendite, gibt keine Stimme und trägt kein Recht über das Einlöseversprechen hinaus. Die Menge hat keine Obergrenze: sie wächst, wenn der Emittent ausgibt, und schrumpft beim Einlösen.
Die fehlende Obergrenze ist ein echter Unterschied zum Rest der Liste, und sie folgt aus dem, was der Token ist. Ein Versprechen, einen Dollar zu halten, kann kein Maximum haben, ohne neue Kunden abzuweisen. Die Zahl, auf die es ankommt, ist keine Decke, sondern das, was hinter dem ausstehenden Betrag steht.
Diese Zahl wurde hier nicht ermittelt. Die Transparenzseite antwortet, wir haben sie nicht geöffnet, und diese Seite beschreibt keine Reserven, die sie nicht gelesen hat. Es ist die Frage, die mehr wiegt als alles andere auf diesem Profil, und es ist die, die wir offen lassen.
- Wozu der Token dientDirekt geprüft
- Wie viele existierenDirekt geprüft
- Welcher Vertrag der offizielle istDirekt geprüft
- Wie neue entstehenNicht belegt
- Wer die Regeln ändern kannNicht belegt
KLEAR3-Note
Bewertet wird nur, was gemessen wurde. Bei diesem Projekt stützen sich zu wenige Achsen auf eine belegte Tatsache, also entsteht keine Gesamtnote. Eine Zahl über Lücken läse sich als Urteil über das Protokoll — sie wäre eines über unsere eigene Recherche.
Bisher nichts gemessen bei Offener Code · Geschäftsmodell
- Offener Codenicht gemessen
Was sie bremst kein öffentliches Repository belegt · Lizenz ungeklärt: lesbar, aber nicht wiederverwendbar · keine veröffentlichte Version · keine Aktivität in 90 Tagen
- Audits0
Abwesenheit gesucht: 20 Prüfstellen-Verzeichnisse durchsucht, 3.573 Berichte, keiner vom Projekt beauftragt
Was sie bremst kein Bericht in unserem Register · kein Bericht geöffnet: wir wissen nicht, was sie gefunden haben
- Geschäftsmodellnicht gemessen
Was sie bremst Geschäftsmodell nicht aus einer Primärquelle belegt
- Governance2
Entscheidung durch decision-de-l-emetteur, ohne Abstimmung
Was sie bremst kein öffentliches Vorschlagsverfahren unter seinen 1 offenen Repositories
- Token-Ausrichtung1
Menge gemessen, ohne Obergrenze: nichts begrenzt die Ausgabe · Umlaufanteil bekannt
Was sie bremst Ausgabeplan unbekannt
- Reife3
1 von uns geprüftes Netz · 11 Netze insgesamt
Was sie bremst Datum der Veröffentlichung des Codes unbekannt
Bewertet wird das Protokoll: sein Aufbau, was sich davon prüfen lässt, wie sein Token dazu passt. Nie eine Geldanlage. Eine hohe Note rät nicht zum Kauf, eine niedrige nicht zum Verkauf.
Was wir nicht belegen konnten
Die Reserven und alles, was daran hängt. Wir haben bestätigt, dass die Transparenzseite antwortet, und wir haben sie nicht gelesen. Auch die zehn Verträge außerhalb von Ethereum haben wir nicht gemessen; ihre Beträge stammen hier vom Aggregator und nicht von einer Kette, die wir abgefragt hätten.
Das zu benennen ist nützlicher, als es schlecht zu füllen. Wer über das Halten von Tether entscheidet, entscheidet über die Reserven, also wäre eine Seite, die sie errät, schlechter als eine, die die Lücke einräumt. Sagen können wir, was wir gelesen haben: der Vertrag existiert, trägt Bytecode und meldet den oben genannten Betrag am oben genannten Block.
Häufige Fragen
Ist Tether wirklich mit Dollar gedeckt?
Das haben wir nicht belegt, und wir wiederholen nicht, was wir nicht gelesen haben. Der Emittent veröffentlicht eine Transparenzseite, die auf unsere Anfrage antwortete. Ihr Inhalt wurde in dieser Kampagne nicht geöffnet.
Schwierig ist die Frage, weil die Antwort sich nicht auf der Chain lesen lässt. Der Vertrag beweist, wie viele Token existieren; er beweist nichts über das, was dahintersteht. Das sind zwei Messungen, und nur die erste steht jedem mit einem Knoten offen.
Wer sich dazu ein Urteil bilden will, braucht die Bestätigungen selbst: wer sie erstellt hat, zu welchem Datum, über welchen Umfang und nach welchem Standard. Das ist echte Arbeit, und sie geschieht nicht durch den Blick auf einen Token-Bestand, so genau der auch sein mag: ein Bestand misst Token, nie aber die Dollar dahinter. Das sind zwei verschiedene Messungen, und nur die erste steht jedem offen.
Warum hat Tether kein öffentliches Code-Verzeichnis?
Wir können die Tatsache berichten, nicht den Grund. Der Aggregator listet kein Verzeichnis, und eine Suche in der GitHub-Organisation des Emittenten, die 150 öffentliche Verzeichnisse hält, liefert nur Wallet-Module und Brücken.
Die Unterscheidung zählt, weil die Kurzfassung in die Irre führt. Das ist kein Unternehmen ohne GitHub, das ist ein Unternehmen, das viel veröffentlicht und dies nicht. Der ausgerollte Bytecode bleibt auf der Chain lesbar, was nicht dasselbe ist wie Quelltext.
Zum Vergleich in derselben Liste: der zweitgrößte Dollar-Token veröffentlicht seinen Vertrag unter offener Lizenz, mit nummerierten Versionen. Gleicher Zweck, gleiches Versprechen, andere Antwort darauf, wer den Code lesen darf. Über die Reserven beider sagt dieser Unterschied nichts, über die Prüfbarkeit alles. Nur eine der beiden Fragen lässt sich allein am Schreibtisch klären, und es ist nicht die wichtigere von beiden.
Ist Tether auf einem Netz oder auf mehreren?
Auf elf, jedes mit eigener Vertragsadresse. Der Token, den man hält, ist also durch das Netz bestimmt, auf dem er liegt, und eine Überweisung an eine Adresse einer anderen Chain kommt nicht an.
Den Ethereum-Vertrag haben wir selbst gemessen und dort weniger als die Hälfte der gemeldeten Umlaufmenge gefunden. Der Rest liegt auf Chains, die der Aggregator listet und die wir nicht gelesen haben.
Die praktische Regel passt in einen Satz: das Netz vor der Adresse prüfen. Handelsplätze zeigen es an, Wallets zeigen es an, und diese Angabe entscheidet, ob das Geld ankommt. Es ist das Feld, das alle überfliegen, und das einzige ohne Rettung, wenn es falsch ist. Das Kürzel warnt nicht: es sieht überall gleich aus, auf allen elf Ketten, und keine Wallet rechnet den Unterschied vor. Nur der Netzname unterscheidet sie.
Weiterlesen: unser Ethereum-Profil erklärt das Netz, auf dem der größte Teil liegt, und unser Figure-Heloc-Profil zeigt einen anderen Weg, einen Anspruch aus der realen Welt auf eine Chain zu bringen.
Lassen Sie einen Assistenten sie zusammenfassen und ihre Aussagen prüfen.