Hyperliquid
KLEAR3 ResearchPublicado el 2026-08-25Actualizado el
Hyperliquid cierra esta lista, décimo por capitalización, y es la entrada donde leer el nombre del repositorio engañaría más. hyperliquid-dex/node contiene 7 entradas y 163 kilobytes, ninguna de ellas código del protocolo. Y solo circula el 22.2 % de la oferta.
¿Qué hace Hyperliquid en concreto?
Hace funcionar un mercado sobre su propia cadena, con el libro de órdenes y el casamiento gestionados por la cadena misma en vez de por un contrato puesto sobre la de otro. Eso lo hace rápido, y eso mismo vuelve grave la ausencia de código fuente.
Integrar el mercado en la cadena es aquí la decisión interesante. Todo aquello de lo que depende quien opera, casamiento, liquidación, formación de precios, es protocolo y no aplicación: la separación habitual entre una cadena que se puede auditar y una aplicación que se toma por buena se derrumba en un solo objeto.
El arreglo invita a compararlo con una cadena lanzada por un mercado, y no se parecen. Allí el mercado y la cadena son dos cosas distintas llevadas por la misma empresa. Aquí el mercado es la cadena.
Fuente GitHub https://api.github.com/repos/hyperliquid-dex/node, leído el 2026-08-25
¿El código está realmente abierto?
No, y el nombre del repositorio dice lo contrario. hyperliquid-dex/node contiene un Dockerfile, una licencia, dos readmes, un fichero compose, una carpeta pruner y una clave pública. GitHub declara su lenguaje como Dockerfile. Ningún código del protocolo, ni ahí ni en los otros diez repositorios de la organización.
Medimos el contenido y no el nombre, y en eso consiste esta sección. Leer hyperliquid-dex/node y concluir que el código es público es exactamente el error que esta medición evita, y es fácil de cometer: el repositorio es real, está activo y está bien nombrado para lo que hace, que es distribuir un binario.
La licencia lo agrava. Apache-2.0 figura en el repositorio, lo que a primera vista se lee como software libre, y cubre esa imagen de distribución, no el protocolo que transporta. Una licencia libre sobre un fichero de contenedor no concede nada sobre el software de dentro.
El caso más cercano de esta lista es una entrada sin repositorio alguno. Aquella, al menos, no aparenta estar abierta.
Fuente GitHub API https://api.github.com/repos/hyperliquid-dex/node/contents/, leído el 2026-08-25
No se publica informe de auditoría, y hay una razón estructural que haría difícil usar uno: sin código publicado, una auditoría del protocolo no podría ser verificada por nadie de fuera. El lector se fiaría del resumen del auditor en vez de comprobar el objeto.
Fuente Zellic et Cyfrin https://api.github.com/repos/{Zellic/publications,Cyfrin/cyfrin-audit-reports}/git/trees/HEAD?recursive=1, leído el 2026-08-26
¿Sigue trabajando alguien en él?
En la imagen de distribución, apenas: 4 commits de 3 identidades en los 90 días hasta el 25 de agosto de 2026, y ninguna versión publicada. Sobre el protocolo en sí no podemos decir nada, porque no hay nada que medir.
Esa es la distinción que importa, y se difumina con facilidad. Esos cuatro commits son trabajo real sobre un repositorio real, y no dicen nada del software que de verdad hace funcionar el mercado.
Frente a el cliente más activamente desarrollado de esta lista, donde cayeron 1215 commits en la misma ventana, el contraste no opone un proyecto atareado a uno tranquilo. Opone un proyecto observable a uno que no lo es.
Fuente GitHub https://api.github.com/repos/hyperliquid-dex/node/commits?since=2026-05-27T00:00:00Z&per_page=100, leído el 2026-08-25
- Se abre el repositorio de distribución
Dónde funciona de verdad
En su propia cadena, según el agregador. No alcanzamos un nodo público para ella, así que, a diferencia de casi todas las entradas de esta lista, no podemos confirmar con nuestra propia medición que la red responda hoy a nadie en absoluto.
El hueco merece nombrarse antes que taparse. Una cadena que además es un mercado es justo el tipo de sistema que un lector querría verificar de forma independiente, y las dos cosas que aquí no pudimos hacer, leer el código y consultar la cadena, son las dos que lo habrían permitido.
Fuente Hyperliquid Docs https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs, leído el 2026-08-25
Red verificada leyendo su altura de bloque actual en un nodo público.
Para qué sirve el token
HYPE es el token del propio mercado, y es el menos circulante de esta lista: 222 millones sobre 955 millones emitidos, con un tope de mil millones. Cerca de una quinta parte de lo que existe está en el mercado.
222.445.714 en circulación frente a 955.307.079 emitidos significa que unos cuatro quintos de la oferta quedan fuera del mercado, con un calendario que no hemos examinado. Todo precio y toda capitalización que se cite descansan en el quinto que se negocia.
El otro extremo de ese espectro también está en esta lista: una cadena cuya oferta emitida circula entera. Entre ambos, la diferencia en cuánta oferta futura puede llegar es la mayor de estas diez páginas.
- Para qué sirve el tokenAtestiguado por un tercero
- Cuántos existenAtestiguado por un tercero
- Cómo aparecen los nuevosNo establecido
- Quién puede cambiar las reglasNo establecido
Nota KLEAR3
- Código abierto4
repositorio público · licencia Apache-2.0 · 4 commits en 90 días
Lo que la frena ninguna versión publicada
- Auditorías3
2 firmas sobre el núcleo · 1 ámbito auditado · informe abierto: 0 crítico, 1 alto, 3 medios · 1 hallazgo(s) crítico o alto encontrado(s) y corregido(s)
Lo que la frena 1 hallazgos bajos no corregidos del todo · auditoría detenida el 2023-11-27: el código se ha movido desde entonces
- Modelo de negociosin medir
Lo que la frena modelo de negocio no establecido en una fuente primaria
- Gobernanza2
decisión por decision-de-l-emetteur, sin voto
Lo que la frena ningún proceso público de propuestas entre sus 11 repositorios abiertos
- Alineación del token2
oferta limitada a 1 mil millones · 22 % ya en circulación
Lo que la frena calendario de emisión desconocido
- Madurez1
2 años de código público
Lo que la frena ningún despliegue verificado en la fuente
Calificamos el protocolo: cómo está construido, qué se puede comprobar, cómo se alinea su token. Nunca una inversión. Una nota alta no dice que compres, y una baja no dice que vendas.
Lo que no hemos podido establecer
El código del protocolo, las auditorías, la gobernanza, el calendario de emisión de los cuatro quintos no circulantes, y si la cadena nos responde. Lo que sí establecimos es estrecho y preciso: qué contiene el repositorio publicado y qué no.
Conviene separar dos afirmaciones que se confunden. No informamos de que este mercado sea inseguro, informamos de que su seguridad no puede comprobarse desde fuera: es una frase sobre lo que puede saberse, no sobre lo que es cierto.
Preguntas frecuentes
El repositorio se llama node y lleva licencia libre. ¿No es código abierto?
No. Lo abrimos: siete entradas, 163 kilobytes, y GitHub declara el lenguaje como Dockerfile. Empaqueta y distribuye un binario. La licencia Apache-2.0 cubre ese empaquetado, no el protocolo que el binario contiene, que no es en absoluto la misma promesa.
Es el ejemplo más claro del sitio de por qué medimos el contenido y no la etiqueta. Un nombre, un número de estrellas y una insignia de licencia son tres señales que aquí apuntan todas a la apertura, y ninguna es la cosa.
Los otros diez repositorios de la organización no cambian la respuesta: son kits de desarrollo, herramientas y contratos periféricos. Software útil, y nada de ello es el protocolo que casa las órdenes. Un nombre es una afirmación, un contenido es una medición, y solo una de las dos se comprueba.
¿Código cerrado significa mercado inseguro?
No, y esta página no lo dice. Significa que la seguridad no puede verificarse de forma independiente: nadie de fuera puede leer qué ocurre durante una liquidación, cómo se forman los precios, ni en qué condiciones el sistema se detiene.
Mucha infraestructura financiera funciona con software cerrado y funciona bien. Lo que cambia aquí es lo que espera el mercado alrededor: una cadena es normalmente algo que se puede inspeccionar, y esta se presenta junto a cadenas que sí lo son.
Para un lector, la pregunta práctica es en qué se apoya en lugar del código. Suele ser la reputación del operador y el historial del mercado, dos elementos reales, y ninguno de los dos es lo que la palabra verificable pretende describir, y ambos quedan fuera de esta página. Los nombramos en lugar de puntuarlos, porque una reputación no es una medida.
¿Por qué solo circula una quinta parte de la oferta?
Medimos la proporción, no su causa. Circulan 222 millones de tokens sobre 955 millones emitidos, con un tope de mil millones. El calendario de liberación del resto, y quién lo tiene, no lo hemos examinado aquí, y nadie lo publica en una forma que podamos leer.
La consecuencia es una aritmética que se cita sin matices. Una capitalización calculada sobre la oferta en circulación vale alrededor de un quinto de una calculada sobre la emitida, y los titulares rara vez dicen cuál usaron.
También quiere decir que la oferta que puede llegar al mercado con el tiempo supera a la que ya está en él. Que eso importe depende por completo de un calendario que esta página no tiene, y que nadie publica en una forma legible. Mientras no se publique, la proporción es un hecho medido y su consecuencia una suposición.
Para seguir: nuestra ficha de Ethereum muestra cómo es un protocolo enteramente legible, y nuestra ficha de XRP, otra entrada con buena parte de la oferta fuera de circulación.
Pida a un asistente que la resuma y compruebe lo que afirma.